Las acciones de Tesla han bajado más del 12 % hoy, eliminando más de 140 mil millones de dólares en valor de mercado, después de que las ganancias del segundo trimestre de 2026 del fabricante de automóviles no alcanzaran ganancias y el flujo de caja libre se volviera negativo.
La caída empeoró durante la conferencia telefónica sobre resultados, cuando Elon Musk repitió las mismas promesas de robotaxi y Optimus que ha estado haciendo durante años.
Un mal trimestre para todo menos para las ventas de automóviles
Tesla registró unos ingresos récord de 28.240 millones de dólares, un aumento interanual del 26%, y un récord de 480.126 entregas. Esa es la única buena noticia en los resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de Tesla.
Los ingresos operativos cayeron un 57% a 398 millones de dólares. El margen operativo se desplomó al 1,4%, frente al 4,1% de hace un año. Las ganancias ajustadas fueron de 0,33 dólares por acción, muy por debajo de los aproximadamente 0,53 dólares que esperaba Wall Street.
Y por primera vez en años, el flujo de caja libre fue negativo, de -1.090 millones de dólares, mientras que el gasto de capital aumentó un 142% a 5.790 millones de dólares.
Las ganancias no se mantuvieron por varias razones. Los ingresos por créditos regulatorios, que durante mucho tiempo fueron una fuente de ganancias casi gratuitas para Tesla, cayeron un 67% a 146 millones de dólares a medida que ese pozo se agotaba. Los márgenes en el negocio de la energía también cayeron, incluso cuando las implementaciones de almacenamiento crecieron un 41% a 13,5 GWh.
Incluso las entregas de discos tuvieron un inconveniente. Tesla se apoyó en incentivos para mover automóviles, en particular financiamiento barato, y eso erosionó los márgenes automotrices en el camino. Así que se compró el único número que parecía bueno.
No es un gran trimestre.
Entonces Musk respondió a la llamada.
Las acciones ya estaban a la baja después de la impresión. Cayó aún más una vez que comenzó la convocatoria de resultados.
Musk pasó la llamada repitiendo cosas que ha dicho muchas veces. Sobre Optimus, aquí está su explicación de por qué el robot humanoide de Tesla supera al resto: “Ningún robot humanoide hoy en día puede realizar tareas generalizadas sin programación, pero Optimus será el primero en hacerlo”.
Pero eso es exactamente lo que persigue toda empresa de robots humanoides. Todos los que construyen un humanoide apuestan por el mismo avance en la IA física y el aprendizaje generalizado, para que un robot pueda resolver una tarea en lugar de ejecutar rutinas preprogramadas. Nada en este trimestre muestra que Tesla esté por delante de nadie en eso. Y la producción en masa todavía está en algún punto del camino.
Las cifras del robotaxi no respaldan la historia
En cuanto a la autonomía, los datos de la llamada fueron malos.
Tesla promocionó “más de 380.000 millas sin supervisión” en seis ciudades con “cero incidentes notables”. Tesla define lo que se considera notable. Waymo registra esa cantidad de millas autónomas en aproximadamente un día. Tesla tardó aproximadamente seis meses.
Y el crecimiento general se ha estancado. El propio gráfico de Tesla muestra que el crecimiento es plano: las millas pagadas de Robotaxi se mantuvieron estables trimestre tras trimestre en aproximadamente 900.000, y la flota activa sin supervisión en realidad se ha ido reduciendo, hasta alrededor de 21 automóviles.
Días antes de las ganancias, Tesla inauguró nuevas áreas de servicio en Orlando y Tampa. Está utilizando el mapa en crecimiento como prueba de que el sistema está escalando. Pero puedes iluminar nuevas ciudades sin aumentar tu total de autos activos. Distribuir el mismo puñado de vehículos en más áreas metropolitanas no equivale a más viajes.
Musk volvió a admitir que la seguridad es el factor limitante, la “marcha de nueves” en la larga cola de casos extremos. Ya ha movido ese poste antes. El récord de 380.000 millas no es impresionante cuando los autos circulan en áreas pequeñas y geocercadas a velocidades limitadas. Evitar accidentes notables en esa configuración es el objetivo de las barandillas.
La opinión de Electrek
Esto es lo que realmente es hoy: los inversores descubren que la palabra de Elon Musk no vale lo que han estado pagando por ella.
Ha incumplido tantos plazos de entrega de vehículos autónomos que las promesas no mueven las acciones como antes. En algún momento la credibilidad se acaba, y este parece ser ese punto. FSD v14 es impresionante, pero es un sistema supervisado de nivel 2. La mayor parte del valor que Tesla vendió a la gente está en la conducción autónoma sin supervisión, y eso no es lo que hay en la carretera. Los 1,48 millones de suscripciones a FSD pagan por una función de asistencia al conductor, no por el futuro del robotaxi.
La ironía es el momento. El petróleo crudo ha subido alrededor de un 5% hoy, por encima de los 90 dólares el barril. Normalmente, esto es excelente para la demanda de vehículos eléctricos y para Tesla. Pero Tesla pasó los últimos dos años reformulándose como una empresa de inteligencia artificial en lugar de un fabricante de automóviles, y vinculó su valoración a los robots y los robotaxis. Entonces, cuando la historia de la IA se tambalea, todo cae, con o sin repunte del petróleo.
Optimus es “el primero” sólo según lo cuenta Musk, y la flota de Robotaxi se está reduciendo a medida que el mapa crece. Tesla pide a los inversores que financien un futuro con fe. Hoy, más de 140 mil millones de dólares de esa fe salieron por la puerta. ¿Cuántos plazos más se incumplieron antes de que el mercado deje de pagar por adelantado?
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