Tesla ha presentado una declaración de registro S-8 ante la SEC para registrar 303.960.630 acciones ordinarias del director ejecutivo Elon Musk en virtud de su paquete salarial de 2018. Al precio actual de las acciones de ~376 dólares, esas acciones valen más de 114 mil millones de dólares.
La presentación confirma lo que muchos esperaban después de que la Corte Suprema de Delaware restableciera la adjudicación en diciembre: la lucha legal de años sobre el acuerdo de compensación ejecutiva más grande en la historia corporativa ha terminado oficialmente.
De la sala del tribunal de Delaware a la presentación ante la SEC
El Premio al Desempeño del CEO 2018 fue diseñado como una apuesta de todo o nada. La junta directiva de Tesla otorgó a Musk opciones para comprar 304 millones de acciones (ajustadas por división) a 23,34 dólares por acción, dependiendo de que Tesla alcance 12 hitos operativos y de capitalización de mercado en aumento. Musk alcanzó el hito final en diciembre de 2021.
Pero en enero de 2024, la jueza del Tribunal de Cancillería de Delaware, Kathaleen McCormick, anuló todo el paquete y dictaminó que el proceso de aprobación de la junta tenía graves fallas. El tribunal concluyó que Musk controlaba efectivamente la negociación de su propio salario a través de relaciones personales con los miembros de la junta directiva, una falla de gobernanza de libro de texto.
Tesla respondió pidiendo a los accionistas que se reincorporen en Texas y voten nuevamente sobre el mismo paquete. La empresa incluso gastó dinero en publicidad para impulsar a los accionistas a votar “sí”. En junio de 2024, los accionistas aprobaron el paquete por segunda vez.
Eso todavía no fue suficiente. El juez McCormick desestimó el intento en diciembre de 2024 y dictaminó que una nueva votación de los accionistas no podía corregir retroactivamente las fallas de divulgación originales.
El punto de inflexión llegó un año después. En diciembre de 2025, la Corte Suprema de Delaware revocó el fallo del tribunal inferior y consideró que la rescisión total era un remedio demasiado extremo. Los jueces dictaminaron que sería “inequitativo” no compensar a Musk por los seis años que trabajó en virtud del premio.
Tesla se mueve rápido una vez que se despeja el camino legal
Con el fallo de Delaware en la mano, Tesla actuó rápidamente. El 21 de abril, la junta directiva de Tesla firmó un “Acuerdo de Implementación” para ejecutar el laudo de 2018 y, el mismo día, revocó el paquete de pago provisional de 29 mil millones de dólares que había creado el año pasado como cobertura mientras el acuerdo original estaba en el limbo.
Tres días después, el 24 de abril, el director financiero Vaibhav Taneja firmó la presentación S-8 ante la SEC: el registro formal de 303.960.630 acciones ordinarias para su entrega a Musk.
El tablero agregó algunas barandillas. Musk debe seguir siendo director ejecutivo o ejecutivo de desarrollo de productos en Tesla hasta al menos 2028 para que las acciones se consoliden, y debe conservarlas durante cinco años para “mitigar cualquier impacto negativo de las ventas significativas de acciones en la empresa”.
Tesla también reveló 9.970 millones de dólares en gastos de compensación basados en acciones no reconocidos relacionados con la adjudicación, un cargo que afectará las ganancias de la compañía en los próximos trimestres.
Y este es sólo el paquete de 2018. En noviembre de 2025, los accionistas aprobaron un plan de compensación aún mayor por valor de hasta 1 billón de dólares si Tesla alcanza una docena de nuevos hitos de desempeño durante la próxima década. Ese paquete le otorgaría a Musk 424 millones de acciones adicionales.
La opinión de Electrek
Elon Musk ganó este. Convenció a los accionistas de Tesla para que aprobaran su salario no una, sino dos veces, y la Corte Suprema de Delaware finalmente se puso de su lado. Dar crédito a quien lo merece: esa es una victoria legal y corporativa muy reñida.
¿Pero las preocupaciones sobre la gobernanza que llevaron a la demanda original? Todos siguen siendo válidos. El juez McCormick concluyó que la junta directiva de Tesla estaba demasiado cerca de Musk para negociar su compensación en condiciones de plena competencia. Esa dinámica del tablero no ha cambiado. En todo caso, ha empeorado: la misma junta acaba de aprobar un paquete de pago de seguimiento de 1 billón de dólares, otro acuerdo que básicamente negoció consigo mismo, que es la nueva norma en Elon Corps.
Y los accionistas de Tesla están pagando el precio por el liderazgo de Musk en formas que van mucho más allá de la dilución. Las acciones de Tesla han estado cotizando esencialmente de manera lateral durante cuatro años y consistentemente han tenido un desempeño inferior al del mercado en general. Sólo hay una persona a quien culpar por esto: el propio Elon Musk.
Dejó escapar el enorme liderazgo de Tesla en los vehículos eléctricos al obsesionarse con la autonomía a expensas del negocio principal de vehículos. BYD aplastó oficialmente a Tesla en ventas mundiales de vehículos totalmente eléctricos en 2025, superándolo en más de 600.000 unidades. Las matriculaciones de Tesla en Europa se desplomaron el año pasado, mientras que el mercado general de BEV se disparó. En China, Tesla confirmó su primer año de caída de ventas.
En el camino, Musk creó una inmensa responsabilidad legal para Tesla al vender a los clientes una tecnología que obviamente no está lista. Tesla ahora enfrenta hasta 14.500 millones de dólares en demandas, muchas de ellas relacionadas con accidentes del piloto automático y FSD, afirmaciones de publicidad falsa y la propia admisión de Musk de que millones de vehículos con Hardware 3 nunca podrán alcanzar la capacidad de “conducción totalmente autónoma” que se prometió a los compradores.
Entonces sí, Musk obtiene sus 304 millones de acciones. Pero los accionistas que votaron a favor de entregárselos tal vez quieran reconsiderar lo que significa no tener un gobierno independiente cuando el director ejecutivo genera cada vez más responsabilidades para la empresa.
