Tesla (TSLA) se ha movido para darle a Elon Musk a acciones por valor de $ 26 mil millones como parte de un nuevo plan de compensación de CEO sin la aprobación de los accionistas.
El último premio del CEO de la compañía se remonta a 2018, pero fue rescindida por un juez el año pasado después de que un largo litigio determinó que el CEO Elon Musk prácticamente negoció el premio contra sí mismo debido a su control de la Junta.
En una carta a los accionistas, la junta de Tesla describió el nuevo premio, que se explica como un “premio interino para hacerlo bien de Musk”:
- 96 millones de acciones restringidas de acciones, sujetas a Elon pagando un precio de compra al cumplir con un plazo de adquisición de dos años, que se entregarán después de recibir la aprobación regulatoria antimonopolio;
- El precio de compra será igual al precio de ejercicio ajustado dividido de las opciones de acciones otorgadas a Elon bajo el Premio de rendimiento del CEO de 2018 ($ 23.34 por acción);
- Un requisito de que Elon sirva continuamente en un papel de liderazgo superior en Tesla durante el período de adjudicación de dos años;
- Una asignación de compromiso para cubrir los pagos de impuestos o el precio de compra;
- Un período de tenencia obligatorio de cinco años desde la fecha de subvención, excepto para cubrir los pagos de impuestos o el precio de compra (con cualquier venta para tales fines que se realizarán a través de una disposición ordenada en coordinación con Tesla); y
- Si los tribunales de Delaware restablecen por completo el premio de rendimiento del CEO de 2018, este premio interino se perderá o devolverá o se perderá una parte del Premio de rendimiento del CEO de 2018. En pocas palabras, no puede haber ningún “doble inmersión”. Elon no podrá mantener este nuevo premio además de las opciones que se le otorgará bajo el Premio de rendimiento del CEO de 2018 en caso de que los tribunales gobiernen a nuestro favor.
Tesla hizo que pareciera que este premio se ha otorgado automáticamente después de la aprobación de la junta, y a diferencia de los premios anteriores, los accionistas de Tesla no votarán sobre él.
Así es como el nuevo paquete de compensación difiere del anterior:
| Aspecto | Premio de rendimiento del CEO 2018 | Premio interino de CEO 2025 |
|---|---|---|
| Estructura | Opciones sobre acciones (303.96 millones de acciones, ajustado por la división post-stock) con un precio de ejercicio de $ 23.34 por acción. | Acciones restringidas (96 millones de acciones) con un precio de compra de $ 23.34 por acción (que coincida con el precio de ejercicio 2018). |
| Condiciones de adjudicación | Basado en el rendimiento: adquirido en 12 tramos, cada uno que requiere que la capitalización de mercado de Tesla aumente en $ 50 mil millones (hasta $ 650 mil millones en total) más ingresos o hitos de EBITDA ajustados. Totalmente adquirido a principios de 2023 después de que se cumplieron todos los objetivos. | Basado en el tiempo: chalecos después de 2 años de servicio continuo en un senior de liderazgo en Tesla. No se requieren hitos de rendimiento. |
| Valor | Valor razonable de fecha de subvención: ~ $ 2.3 mil millones. Valor potencial realizado: hasta ~ $ 56 mil millones (fluctuado con el precio de las acciones; valorado en ~ $ 46.8 mil millones a mediados de 2014). El valor neto dependía de la apreciación de las acciones por encima del precio de ejercicio. | Valor bruto: ~ $ 29 mil millones (basado en el precio de las acciones de Tesla de ~ $ 300 por acción). Valor neto después del precio de compra: ~ $ 26.7 mil millones. |
| Duración/término | Plan de 10 años, con hitos que abarcan el período completo. | Período de adquisición de 2 años, más un período de tenencia obligatorio de 5 años después de la subvención (a excepción de cubrir impuestos o precio de compra). |
| Riesgo y alineación | Alto riesgo/alta recompensa: vinculado a objetivos de crecimiento sin precedentes (por ejemplo, capitalización de mercado de ~ $ 50B a $ 650b+), lo que resulta en un valor de los accionistas creado en ~ $ 735 mil millones. Musk no recibió salario base u otro pago durante este tiempo. | Riesgo más bajo: principalmente centrado en la retención, con la adquisición garantizada al servicio. Incluye disposiciones para prometer acciones para cubrir impuestos/precio de compra. La naturaleza interina lo vincula con la resolución legal en curso de 2018. |
| Términos adicionales | La aprobación de los accionistas requerida (aprobada en 2018, reafirmada en 2024). No hay requisitos explícitos a largo plazo más allá de las reglas ejecutivas estándar. | Requiere aprobación regulatoria antimonopolio. Si el premio 2018 se restablece, esto se compensa/se pierde. Aprobado por el Comité Especial de la Junta (Musk recusado). Se planea una estrategia de compensación a largo plazo para la votación de los accionistas en noviembre de 2025. |
| Propósito/contexto | Incentivo a largo plazo para impulsar el crecimiento explosivo en los vehículos eléctricos y la energía. La primera competencia importante de Musk desde 2012. | Retención provisional en medio de IA/Robótica Pivot y Competencia de Talento. Reconoce el valor pasado de los hitos de 2018 mientras continúan las batallas legales (no hay salario significativo para Musk desde 2017). |
Por separado, la Junta también anunció que la Junta está organizando un nuevo premio de CEO “a largo plazo” y se presentará en la próxima reunión de accionistas en noviembre.
Toque de Electrek
Uno de los mayores días de pago de la historia, y es para el CEO de una empresa en evidente disminución con los ingresos netos en caída libre durante los últimos dos años.
Sin embargo, es discutible discutir el rendimiento actual ya que Tesla claramente enmarca esto como una forma de reemplazar el paquete de compensación 2018.
Pero todavía es increíble que para los extraños imparciales que miran a Tesla, la compañía está claramente en declive. Sin embargo, la junta de Tesla acaba de dar a Musk $ 26 mil millones, a pesar de que es indudablemente responsable de esta disminución, y dice que le ofrecerá un contrato más grande y a largo plazo pronto además.
Será difícil superar las acusaciones de que el tablero está completamente en su bolsillo después de eso.
Además, eso es a pesar de que Musk ya es la persona que más incentivó para hacer que Tesla sea exitoso como el mayor accionista de Tesla y él incumplió su deber fiduciario con los accionistas el año pasado cuando amenazó a no construir productos de IA en Tesla, Somethign, dijo que era crucial para el éxito de la compañía, si no obtuvo el control de 25% sobre las acciones de la compañía.
Esta nueva subvención solo lo aumentará con una participación del 15%.
Espero que este nuevo paquete de compensación en noviembre lo empuje al 25%.
En la reunión de ganancias más reciente, Musk declaró que su objetivo para un mayor control sobre Tesla es asegurarse de que los inversores activistas no puedan expulsarlo, pero “no tanto el control que no puede ser expulsado si se vuelve loco”.
Ya se volvió loco y la junta lo recompensó con un día de pago de $ 26 mil millones y un próximo nuevo plan de compensación.
Claramente ya tiene mucho control sobre la empresa.
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