Elon Musk insinuó una fusión entre Tesla y SpaceX en la convocatoria de resultados de Tesla para el segundo trimestre de 2026, señalando una “superposición cada vez mayor” entre las dos empresas que controla.
No llegó a confirmar nada, remitiéndose al abogado general de Tesla y al “proceso apropiado”, pero el intercambio es lo más cerca que ha estado Musk de abordar directamente la especulación sobre la fusión.
Musk señala “cada vez más superposiciones”
La pregunta vino de Colin Rusch de Oppenheimer, quien preguntó si Musk ve “sinergias eventualmente al combinar las empresas”.
Musk no rechazó la premisa. En cambio, se apoyó en la colaboración que ya existe entre las dos empresas:
“Bueno, quiero decir, como se puede ver por todas las colaboraciones en tantos frentes con SpaceX, cada vez hay más superposiciones. Especialmente con Terafab, realmente será un proyecto gigantesco”.
Luego se retractó: “Obviamente no podemos hablar de combinar empresas y ese tipo de cosas en una llamada. Tiene que hacerse con el proceso adecuado”.
Esa es una notable elección de palabras. Musk no dijo que no se vaya a producir una fusión; dijo que no se puede discutir en una llamada de resultados y que requeriría un proceso formal. Luego entregó la pregunta al asesor general de Tesla, Brandon Ehrhart.
El “acuerdo marco” ya está en vigor
La respuesta de Ehrhart confirmó lo estrechamente que ya están unidas las dos empresas.
“Seguimos beneficiándonos de nuestra relación con SpaceX y hemos sido un gran socio y tenemos numerosas transacciones beneficiosas con ellos”, dijo. “Y a principios de este año profundizamos nuestra relación a través de un acuerdo marco y de inversión”.
Ese acuerdo marco es el que se revela en la presentación S-1 de SpaceX, que mostró que Tesla y SpaceX sólo acordaron “un marco general para el desarrollo futuro de Terafab”, y cualquier proyecto específico “sujeto a negociaciones separadas”.
La misma presentación reveló que la inversión de 2 mil millones de dólares de Tesla en xAI se convirtió en 18,990,195 acciones ordinarias Clase A de SpaceX (menos del 1% de propiedad) y que las entidades SpaceX y xAI compraron aproximadamente 650 millones de dólares en bienes y servicios de Tesla en 2025.
Ehrhart dijo que el acuerdo “nos permitirá continuar trabajando con ellos en proyectos que Elon mencionó como Terafab y Digital Optimus”.
Musk enumera las superposiciones
Luego, Musk pasó a catalogar las conexiones entre Tesla y sus otras empresas, explicando efectivamente por qué las empresas están convergiendo.
Citó a Grok, el modelo de xAI, que se integra en los vehículos Tesla, y a Grok “ayudando a impulsar el Optimus digital”. Dijo que Starlink se está integrando en Cybercab y “se integrará en todos nuestros vehículos” en los mercados donde Starlink está activo, argumentando que los robotaxis necesitan conectividad “en todas partes” para evitar quedarse atrapados en “estos triángulos de las Bermudas de falta de conectividad celular”.
Y Terafab, el proyecto “megafab” de semiconductores, es un esfuerzo conjunto de SpaceX sin el cual, según Musk, Tesla “se verá limitada en nuestra capacidad de escalar la producción de Optimus”.
El director financiero Vaibhav Taneja reforzó el argumento de la conectividad y señaló que Tesla ha comenzado a ofrecer viajes en Cybercab en su fábrica de Austin: “Entenderás por qué esa conectividad se vuelve tan importante”.
La opinión de Electrek
El rey del negocio propio, y no hay nadie ni siquiera cerca.
La configuración ya está ahí. Tesla tiene una participación accionaria en SpaceX, un acuerdo marco, Grok en los automóviles, Starlink en Cybercab y Terafab como dependencia compartida de Optimus. Musk y sus ejecutivos pasaron gran parte de esta llamada describiendo a Tesla como cada vez más inseparable de SpaceX y xAI: el tejido conectivo que se construye antes de una combinación, no después.
La relación con SpaceX también halaga las cifras de Tesla. De los 1.100 millones de dólares en ingresos netos GAAP de Tesla este trimestre, aproximadamente 750 millones de dólares provinieron de una ganancia de valor de mercado de su participación en SpaceX. En otras palabras, casi todas las ganancias reportadas por Tesla fueron ganancias en papel de una empresa privada que Musk controla, no dinero ganado vendiendo automóviles o energía. Los ingresos reales de las operaciones fueron de sólo 398 millones de dólares, un margen operativo del 1,4%.
Y esa ganancia en papel está a punto de revertirse. Se ajustó a la valoración de SpaceX en el último trimestre, y desde entonces las acciones de SpaceX han caído aproximadamente un 30%, lo que coloca a Tesla en camino de registrar una pérdida en la misma inversión el próximo trimestre. Mientras tanto, las acciones de Tesla y SpaceX han estado cayendo durante semanas y Musk se está quedando sin nuevos catalizadores. Ofrecer una combinación de “una bola de Elon” de aproximadamente 3 billones de dólares es, en nuestra opinión, exactamente el tipo de movimiento que da a los inversores una razón para seguir comprando cuando los resultados reales no lo están haciendo.
También sería, según nuestras cuentas, el cuarto acuerdo de mil millones de dólares de Musk, después de SolarCity, Twitter/X y xAI shuffle. Musk posee aproximadamente el 20% de Tesla pero controla el 85% del poder de voto de SpaceX. Cualquier fusión cercana a la valoración reportada de SpaceX de 1,75 billones de dólares, frente a la capitalización de mercado de ~1,6 billones de dólares de Tesla, deja a los accionistas de Tesla asumiendo el riesgo, mientras que Musk se sienta a ambos lados de la mesa. Los analistas de Wall Street han estimado que las probabilidades de una combinación son del 80% al 90% para principios de 2027.
Musk dice que necesita “el proceso apropiado”. Los accionistas de Tesla deberían estar atentos para ver cómo se ve realmente ese proceso y a quién beneficia.
También podría desencadenar su último plan de compensación de un billón de dólares por parte de Tesla, que básicamente le permitiría controlar toda la empresa combinada.
A medida que Tesla, SpaceX y xAI invierten miles de millones en centros de datos y computación de IA, la tensión en la red (y en su factura de energía) no hace más que crecer, lo que hace que las baterías solares y domésticas sean una infraestructura esencial en lugar de un lujo. Dado que las tarifas de electricidad aumentaron casi un 10% el año pasado y se espera que sigan subiendo, la energía solar es una de las mejores formas de protegerse contra el aumento de los costos. Y con las opciones de arrendamiento y PPA, puede hacerlo sin costo inicial y comenzar a ahorrar de inmediato. Si desea encontrar la mejor oferta, consulte EnergySage. Es un servicio gratuito con cientos de instaladores previamente examinados que compiten por su negocio, por lo que ahorra entre un 20 y un 30 % en comparación con hacerlo solo. No hay llamadas de ventas hasta que elija un instalador. Obtenga sus cotizaciones gratuitas aquí.
