La presentación anual enmendada de Tesla revela el alcance completo de la red financiera que conecta a las empresas de Elon Musk: 573 millones de dólares en ingresos solo de SpaceX y xAI, además de millones más en gastos que fluyen hacia X, The Boring Company y la empresa de seguridad personal de Musk.
La presentación 10-K/A, presentada ante la SEC el 30 de abril, muestra el panorama más completo hasta el momento de cómo el imperio corporativo de Musk comercia consigo mismo.
El desglose completo
Aquí están todas las transacciones con partes relacionadas que Tesla reveló en la presentación modificada para el año fiscal 2025:
EspacioX: Tesla reconoció 143,3 millones de dólares en ingresos de SpaceX en 2025, principalmente por ventas de vehículos. Esa cifra es consistente con los datos que muestran que SpaceX compró 1279 Cybertrucks solo en el cuarto trimestre: el 18% de todos los registros de Cybertruck en EE. UU. ese trimestre. En cuanto a los gastos, Tesla pagó a SpaceX 11,4 millones de dólares en virtud de acuerdos comerciales, de licencia y de soporte, más 400.000 dólares por el uso de un avión propiedad de SpaceX.
xAI: Tesla reconoció 430,1 millones de dólares en ingresos de xAI, principalmente por la venta de productos de almacenamiento de energía Megapack para impulsar las operaciones del centro de datos de xAI. Tesla también incurrió en gastos de 4 millones de dólares para xAI en virtud de acuerdos de consultoría y soporte. En particular, las ventas de Megapack continuaron hasta 2026, y Tesla reconoció otros 78,1 millones de dólares en ingresos de xAI solo hasta febrero.
X (anteriormente Twitter): Tesla compró 3,3 millones de dólares en publicidad en X como parte de una “campaña publicitaria multiplataforma”. Tesla, que se negó a hacer publicidad durante años, ahora está comprando anuncios en la propia plataforma de redes sociales de su CEO.
La empresa aburrida: Tesla pagó a TBC 900.000 dólares en virtud de acuerdos comerciales en 2025, probablemente relacionados con el túnel que TBC construyó bajo Gigafactory Texas para conectar la línea Cybertruck con un lote de carga.
La empresa de seguridad de Musk: Tesla pagó 4,8 millones de dólares en 2025 a una empresa de seguridad propiedad de Elon Musk que le proporciona servicios de seguridad, incluso “en relación con sus deberes y su trabajo para Tesla”. El documento señala que esto representa sólo “una parte del costo total” de la seguridad de Musk.
Materiales de secuoya: Tesla también reveló transacciones con Redwood Materials de JB Straubel, una empresa de reciclaje de baterías. Tesla pagó a Redwood 3,3 millones de dólares y reconoció 12,9 millones de dólares en reducciones del costo de ingresos por la venta de materiales de desecho a la empresa.
Los 2.000 millones de dólares que se convirtieron en acciones de SpaceX
Más allá de las transacciones operativas, la presentación también detalla la inversión de capital de 2 mil millones de dólares de Tesla que tomó un camino sinuoso a través de la reestructuración corporativa de Musk.
El 16 de enero de 2026, Tesla acordó invertir 2.000 millones de dólares en la ronda Serie E de xAI Holdings. Pero apenas unas semanas después, SpaceX adquirió xAI Holdings en un mega acuerdo, y las acciones preferentes xAI de Tesla se convirtieron en acciones ordinarias Clase A de SpaceX. Tesla completó la inversión el 12 de marzo de 2026.
Los accionistas de Tesla, que votaron a favor de una inversión de 2.000 millones de dólares en una empresa de inteligencia artificial, ahora tienen una participación minoritaria en una empresa de cohetes. La presentación no revela el tamaño de esa participación, pero los informes indican que representa menos del 1% de SpaceX.
La escala del enredo
Sumando todo, aquí está el dinero que fluirá entre Tesla y las otras empresas de Musk en 2025:
Ingresos que Tesla recibió: 573,4 millones de dólares (430,1 millones de dólares de xAI + 143,3 millones de dólares de SpaceX)
Gastos que Tesla pagó: 24,8 millones de dólares (11,4 millones de dólares a SpaceX + 4 millones de dólares a xAI + 3,3 millones de dólares a X + 0,9 millones de dólares a TBC + 4,8 millones de dólares a la seguridad de Musk + 0,4 millones de dólares de aviones SpaceX)
Patrimonio invertido: 2 mil millones de dólares (conversión xAI → SpaceX)
Los 573 millones de dólares en ingresos de las empresas de Musk son materiales. Si bien Tesla generó aproximadamente 97.700 millones de dólares en ingresos totales en 2025, las ventas de xAI Megapack por sí solas representaron alrededor del 3,4% de todos los ingresos del negocio energético de Tesla. Y las compras de vehículos SpaceX inflaron las cifras de ventas de Cybertruck en un momento en que el camión luchaba con la demanda de los consumidores.
La presentación establece que todas las transacciones se realizaron “a tarifas generalmente disponibles para terceros no afiliados en circunstancias iguales o similares” y fueron revisadas por el Comité de Auditoría de Tesla. Pero es difícil ignorar la gran cantidad de contrapartes (SpaceX, xAI, X, TBC, una empresa de seguridad propiedad de Musk), todas controladas por la misma persona que dirige Tesla.
La opinión de Electrek
Hemos estado siguiendo el creciente enredo financiero entre las empresas de Musk durante años, y este documento confirma que la tendencia se está acelerando, no desacelerando.
Los 573 millones de dólares en ingresos de partes relacionadas son un nuevo récord, mientras que la relación se expande a nuevas áreas como la publicidad en X y una inversión de capital de 2 mil millones de dólares.
La preocupación de gobernanza aquí no es que una sola transacción no sea razonable: los Megapacks para centros de datos y Cybertrucks para una flota tienen sentido operativo. La preocupación es el efecto acumulativo: el CEO de Tesla controla las entidades en ambos lados de cientos de millones de dólares en transacciones, aprueba una inversión de 2 mil millones de dólares en su propia empresa y la inversión termina convirtiéndose en acciones de otra empresa que controla. ¿En qué momento la revisión del Comité de Auditoría se convierte en una supervisión insuficiente para este nivel de enredo?
