La deuda de los hogares crece en euros y baja frente al PIB: dos cifras compatibles
El Banco de España situó el saldo en 729.000 millones y la ratio en 41,9% en el segundo trimestre de 2026; importa distinguir importe y denominador.
La nota del Banco de España publicada el 8 de octubre de 2026 ofrece una combinación que puede parecer contradictoria: la deuda de los hogares e instituciones sin fines de lucro a su servicio aumentó hasta 729.000 millones de euros en el segundo trimestre, desde 718.000 millones un año antes, mientras su relación con el PIB descendió al 41,9%. El supervisor sitúa esa ratio en el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 1999.
El saldo y la ratio contestan preguntas diferentes. El primero mide una cantidad de deuda; la segunda pone esa cantidad en relación con el tamaño de la economía. La diferencia entre los dos saldos publicados es de 11.000 millones. Dividirla entre 718.000 da un aumento aproximado del 1,53%; es un cálculo propio sobre las cifras de la nota, sin ajustar por inflación ni describir la evolución de una familia particular.
Para ver cómo puede bajar una ratio mientras sube su numerador, usemos otro caso, completamente ficticio: una deuda pasa de 40 a 42 y el denominador de 100 a 110. La relación baja del 40% al 38,18%, aunque la deuda haya aumentado. El ejemplo explica la aritmética, sin sustituir la serie estadística española ni atribuir a un único factor todos sus movimientos.
Al comparar titulares, conserva unidad, sector y periodo. La agregación del Banco de España incluye también las instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares; no equivale al extracto bancario medio de cada residente. Una ratio macroeconómica menor tampoco permite inferir que todos los hogares hayan amortizado deuda. Para esa conclusión haría falta información sobre la distribución y las situaciones individuales.